“保证金的口子敞开着，酒鬼开酒窖怎能不偷酒喝。”金岩石认为，这与当时的制度有着很大关系，谁在那都一样。事实上，随着券商的综合治理，保证金第三方存管也随之开始并获得完成，此为后话。

　　湘财重整

　　陷入巨亏之后，追债者纷纷出现。

　　当时湘财证券第一大股东华菱钢铁集团，曾有数亿元资金给湘财证券委托理财，亦是亏损严重。并在2005年9月，华菱集团冻结了湘财证券所持有的荷银基金股权。

　　据悉，当时证监会一直对湘财的托管处置有争议。最终逃过一劫，是因为湘财有两家合资公司，有国际化象征。

　　2006年，湘财证券将其与里昂证券合资组建的华欧国际证券公司67%股权抵付给华菱钢铁集团。同年，湘财证券又将其持有的与荷兰银行合资成立的湘财荷银67%股权悉数转让。

　　通过这两次股权转让之后，湘财证券得以获得约10亿元资金弥补窟窿。不过这才是整个窟窿的1/3。因此陈学荣继续寻找重组方。

　　据悉，2006年底，重组事宜开始有了眉目。当时有两套方案摆在湘财面前，一是涌金系旗下的国金证券提出收购。其内容是全面收购湘财证券并入国金，湘财证券由此注销，估值31亿元。另一套方案是新湖控股的黄伟提出的，即收购湘财，并保留其名字，注册地亦留在湖南，估值34亿元。

　　两相比较，新湖控股最终成为重组方。

　　极力寻求重组的陈学荣最后于2007年初获得证监会批复，认可湘财增资扩股与债转股同时进行以化解危机，同时要求湘财必须于2007年4月11日之前补足被挪用的6.267亿元客户保证金，否则将被关闭。

　　随后，浙江民企新湖控股通过三次增资扩股对湘财证券注入约24亿资金。随着国内证券市场好转，2007年湘财证券获得8.8亿元净利润。即便在市场低迷的2008年，亦有3.5亿元净利。

　　不过，证券市场转好的大背景冲刷了陈学荣扭转局势的功绩，特别是在如今不少区域性券商纷纷上市之后，拉开的差距更是越来越遥远。

　　因此，根据双方当时约定的两年过渡期期满之后，陈学荣开始步步引退。

　　事实上，在陈学荣反思文章《苦而后觉：发自券商的反省》中，陈学荣坦言——这种深刻的自我反省，不能因为我们的客观环境而被回避，不能因为我们的记忆健忘而被流逝，更不能因为再一次的市场宽容和拯救而被掩盖了。