著名投资人朱敏的赛伯乐(中国)投资基金在浙江非常活跃，是杭州市创业投资引导基金的首批合作对象

　　大批投资机构和基金聚集杭州，杭州有望成为真正的“天堂硅谷”

　　9月18日，周四，杭州市滨江区创新大厦19层项目发布厅内，来自杭州富阳的几家公司负责人正在用PPT演示他们的商业计划，这些公司都是在某个细分市场的全国乃至全球的“隐形冠军”。台下30多位来自不同基金公司的投资经理们全神贯注地听着，不时提出问题质疑其中的细节。这其中甚至还有起大早从上海打车过来参会的投资者。

　　政府的醉翁之意

　　顺应这股潮流，杭州市政府扶持下的创业投资服务中心应运而生，其背景是政府希望疏导这些资本，引导部分基金，尤其是其中规模较小、实力较弱的基金进入创业投资基金领域，让这些貌似过剩的资本有更多元化的结构和关注点，更希望进而推动杭州市向高新技术产业转型，为下一轮经济高速成长奠定基础。浙江省其他市县成立创业扶持基金的思路和模式虽然不尽相同，但多数都有这个意思。

　　创业扶持基金的思路最初是源于官员们对美国的创业投资基金的演变模式的研究。据说，基金的雏形大抵就是当年温州炒房团模样的非组织化基金，上世纪40年代美国逐渐出现组织化的基金，即合伙制的基金，慢慢地，政府开始利用基金来作为 中小企业(行情 股吧)发展的推动器。上世纪70年代始，美国政府开始围绕基金这种更标准化和商业化的模式来扶持中小企业、高科技企业发展，而不只是有去无回的优惠政策和奖金；上世纪80年代的中国台湾、90年代的以色列、新加坡等也都开始效仿这种模式。

　　“创投基金其实是对中小企业扶持最有效的一个工具。”赛伯乐中国投资资深合伙人陈斌表示。作为专业的创投基金，赛伯乐一直以来就关注创新型中小企业，因此一口气争取了杭州市和绍兴市两个城市的创业扶持基金，目前还在和杭州市政府谈一个50亿元规模的产业基金。

　　杭州市政府的创业扶持基金多半遵循这样的比例：政府出资2000万元或2500万元，合作伙伴出资8000万元或7500万元，合成一亿元的基金由后者全权管理，主要投资领域是高技术、新材料、新能源、环保、节能和文化创意产业。投资产业的选择正与杭州市产业发展导向政策相适应。目前，一期基金2亿元，累计将投入10亿元。而创业扶持基金投资的项目都以3年为界，3年内成功上市或者有基金愿意接盘的，政府携本金退出，3年后，收取本金加利息退出，如果投资失败，政府承担与其股权比例相对应的损失。

　　同时，创业投资引导基金要求不低于80%的比例投资于杭州地区，不低于50%的比例投资于初创期企业，这一规定的目的就是要保证创业投资引导基金引导资本进行创业投资、推动本地初创期高新技术企业的发展。

　　创业扶持基金的这种设置，显然是希望用政府的2亿元基金翘起更大笔民间资本和产业资本，投入到更具挑战性但对整个区域未来都很有帮助的产业中去。而政府的退出模式则大大降低了投资机构的风险，让原本只痴迷PE后期投资的资金也愿意考虑加入创业扶持基金，获取资本收益的同时，学习做VC的经验，把关注点向企业初创期转移。

　　“现在基本上所有资本都希望做PE，只关注非常成熟、靠近上市后期的企业，恨不得明天就能上市。”陈长泉说，“但这些企业可能只是需要一些品牌更好的企业和资本以增添自己上市的成功率和收益率。所有资本都聚集在这一个领域，不仅可能导致过剩和泡沫，也不利于资本收益。”今年，他所在的投资公司先后设立了杭州高科技创业投资管理有限公司、服务中心和一家担保公司。注册资本2.02亿元的杭州高科技创业投资管理有限公司就是先后和深圳市创新投资集团有限公司、赛伯乐(中国)投资基金、太平洋联合资本集团三家国内外著名投资机构成立杭州市创业投资引导基金的首批合作对象。创业投资引导基金的推出，使得那些原本关注PRE-IPO后期投资的资金，也开始更多愿意考虑和创业投资引导基金进行合作，把关注点向初创期企业转移。