2009年12月30日，家纺企业富安娜(002327)(002327.SZ)于深圳证券交易所中小板正式挂牌上市，这是继罗莱家纺(002293)后，第二家登陆资本市场的家纺企业。

　　富安娜董事长林国芳带着其贯有的微笑，敲响开市的钟声。上市之前，券商纷纷对富安娜首日开盘价作出预测，其中最为看好的中投证券，预计会在40.00—44.00元之间。

　　当然，富安娜首日表现也不负众望，盘中一度高达41.69元，最终以40.59元收盘，上涨35.30%。相比家纺第一股罗莱家纺，后来者富安娜的表现更佳。

　　“直营%2B加盟”模式开创者

　　据公开资料显示，富安娜公开发行2600万股，发行价为每股30元，实际募资7.8亿元，对应2008年净利润的发行市盈率为46.88倍，高于每股27.16元、市盈率34.64倍的罗莱家纺。尽管盘子不大，在富安娜新股申购期间，却有225个机构账户扎堆，网下冻结资金达到了293.22亿。

　　富安娜是一家起步于深圳、定位于中高端的。在核心市场—华南地区的销售多年稳居第一。截至2009年6月30日，富安娜在全国建立了包括78家直营专卖店、238家直营专柜、522家加盟专卖店和350家加盟专柜、共计1188家专卖店的营销网络。旗下共拥有“富安娜”、“馨而乐”、“维莎”、“圣之花”和“劳拉夫人”等五大自主品牌，覆盖市场各个不同的消费层。

　　券商研究报告指出，定位于中高端、有大的毛利率空间，有多品牌策略构建的丰富产品线，同时以“直营＋加盟”专卖店形式快速低成本铺设渠道，是富安娜得到认可的重要因素。

　　作为“直营%2B加盟”模式的跟进者，罗莱2009年上半年就有了600个加盟商，营销网络发展迅速。不少人会问林国芳，作为“直营%2B加盟”家纺经营模式的开创者，为何富安娜却落于人后？

　　公开数据显示，2006年初至2008年末，富安娜的自营渠道终端数量由156个增加至339个，增幅达117%，但同期加盟终端由452个增加至733个，增幅为62%。因为直营模式对资金的需求量大，资金在渠道中沉淀，这直接导致富安娜的渠道扩张速度相对慢于罗莱。

　　“成在经营，败在管理。富安娜近年来将更多的财力投入到自营渠道的建设，是利于企业加强对渠道终端的引导和控制。”林国芳解释道，“富安娜会坚持两条腿走路，尽管这样走开始会慢些，但可以让企业未来发展得更稳健。”