世界黄金协会(WGC)最近表示，从全球范围来看，印度和中国对黄金需求的强劲增长，以及中国在投资和消费需求双双增长的背景下，全球的黄金需求量在未来几个月里将会保持更快的增长。

　　供给方面，黄金市场上的供给大部分来自于矿产金。在现货市场上，矿产金的供给量在一年之中波动不大。而在对金价影响力更大的期货市场上，由于对勘探采掘行业来说，夏季是最忙碌的季节，生产商一般会在夏天开采金矿的同时，在期货市场上建立相应的卖方头寸，提前锁定利润。因此，在开采工作集中进行的4月到8月这段时间里，由于生产商的卖出开仓，将给金价较大压力。而随着第四季度的临近，生产商在期货市场上的空头开仓量逐渐减少，空头仓位逐步了结，又会对金价构成支撑。

　　以上供给、需求因素对金价的影响，正好印证了以上所述的规律：金价在下半年的上涨概率大，涨势猛，全年的最高价也一般出现在这个时段，而其他时段，金价的表现则相对低迷。

　　然而印度的首饰需求就是促使金价呈现季节性波动的主要原因吗？别忘了，黄金还是一种重要的工业金属，在1990年的时候这部分曾存在着很大的供给缺口。目前西方的中央银行放缓了协议售金的脚步，而中国、俄罗斯和中东地区以及印度都有意增加黄金储备。再有2005年以来SPDR黄金ETF和相关金融产品的黄金投资需求量也大幅上升，达到1092吨。这些因素对黄金市场的支撑才刚刚开始。首饰消费确实是黄金价格呈现季节性增长的一个重要因素，然而，真正支撑金价的是在意识到手中的美元资产开始贬值的时候，中央银行和市场投资者的积极买入黄金保值。

　　SPDR持仓也显示出季节性

　　自2009年6月以来，全球的黄金ETF基金SPDR已经数次减仓，其实在SPDR的仓位调整情况来看，我们可以明显的找到季节性的痕迹。图5是SPDR(交易代码GLD)的申购和赎回情况，我们都知道，每当投资人购入GLD的时候，SPDR要相应地增加他们的黄金库存；反之当投资人赎回GLD，则SPDR会随之减仓。因此观察SPDR申购/赎回情况，就可以知道SPDR持有的实物金总量变化。从图中可以看到，今年季度SPDR的持仓增加了347.2吨，但在第二季度反而减少了6.9吨。季节性变化十分明显。

　　目前已经进入第三季度，从我们得到的一些数据和迹象来看，第三季度黄金的需求情况可能不太妙。第三季度开始仅仅10天，SPDR的持仓已经降低了10.8吨，7月14日又减了15.27吨。

　　从过往经验看，每年黄金的淡季会在3月中旬一直到5月，而需求更低迷的季度会贯穿6、7月份(也就是现在)。因此目前先将金价两次冲击1000的辉煌放下，适当的寻找高位作空应更符合时世。