汇率

　　2011年底看至6.28

　　调研数据显示，2011年底人民币汇率预测均值为6.28，中位数为6.29，其中预计升值幅度最大的是瑞穗证券，预测值为6.2；预计升值幅度最小的是交通银行，其所给数值为6.5。

　　中金公司首席经济学家彭文生预计2011年人民币升值5%~7%。他分析称，如果油价持续上扬，汇率升值可能加快，以此应对油价造成的输入性通胀风险。

　　中国银行行长李礼辉5日称，人民币一年升值3%~5%是适宜的，这样的速度是均衡的，出口商也可以承受。

　　亚洲汇市上周五尾盘，美元兑人民币6.5686元，人民币的这一汇率水平较去年6月份上升了3.9%。

　　温家宝总理5日称，要进一步完善人民币汇率形成机制，今年要扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，并推进人民币资本项下可兑换工作。去年央行加快推进人民币国际化的进程，先后重启人民币汇率改革，扩大人民币跨境贸易结算试点，拓宽境外人民币投资渠道。

　　 政策

　　货币政策不会松动

　　目前市场上政策松动预期乍现。快速下落的信贷、暂时回调的CPI，都将成为市场“紧缩政策松动”预期的主要诱因。

　　不过鲁政委认为现在并未有实质性松动。他表示，当前CPI 的回落是暂时的，2 月份信贷虽然减半，但债券市场融资仍然密集，显示经济总体仍然没有显著减速的迹象，这决定了眼下宏观调控的钟摆仍会在“控通胀”一边。

　　温家宝总理在作政府工作报告时表示，要把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，今年居民消费价格总水平涨幅控制在4%左右。而2010年政府工作报告未将保持物价稳定一节单列，仅在“提高宏观调控水平，保持经济平稳较快发展”一节中提及，居民消费价格总水平涨幅预期目标为 3%左右。

　　孙驰认为，在政策方面，年内还有3次加息以及3次上调存款准备金率，但同时由于实体经济与2007~2008年的过热情形不同，因此对实体经济的资金支持不会受到过度压制，全社会融资规模比较上年不会出现大幅收紧。因此如果股市、债市的直接融资比例不能大幅度提高，银行贷款的规模就不会大规模压缩。

　　吴向红则预期，央行将于未来几个季度继续实施货币政策正常化，包括上调存款准备金率两次、至少两次加息，以及允许人民币进一步升值——作为应对通胀压力以及内需反弹的政策性措施，这些政策可能会集中在上半年实施。

　　

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