2007年,有媒体找到了一份2000年乐百氏(广东)食品饮料有限公司成立时的“总说明”。这份“总说明”显示,该公司不是以中外合资的形式而是以外商独资企业的形式报批的,投资方分别为安基投资有限公司和Calvon Private Ltd.其中,安基的法定代表人为何伯权,注册于英属维尔京群岛,在合资公司中的出资比例为8%;Calvon Private Ltd是法国达能在新加坡注册的全资附属子公司,在合资公司中的出资比例为92%.还有资料显示,何伯权的安基投资有限公司并没有向合资公司中投入应投的注册资金,也没有实物资产注入。很显然,何伯权并不愿意在新公司中再作任何投入。这种不合常情的股权安排只能解释为何伯权已经有意将乐百氏卖给达能,准备抽身而出。
乐百氏(广东)食品饮料有限公司成立时的章程第4.2条规定,合资“各方应按照股东协议所列出的时间及金额各自缴付其出资额。公司的注册资本用于购买广东乐百氏集团有限公司及或其附属或关联公司的营业资产,并作为公司的流动资金之用”。而到了2000年7月20日,该公司有一份董事会决议写明,“原章程第4.2条,从原来的‘公司的注册资本用于购买广东乐百氏集团有限公司及或其附属或关联公司的营业资产,并作为公司的流动资金之用’变更为‘甲、乙双方以现金投入的资本,其中682万美元用于在国内购买生产设备,1192万美元用于购买厂房、公用设施、土地、交通运输工具及办公用品等,726万美元派用作开办费及流动资金。”从这两份文件的时间顺序和内容来看,何伯权在达能进入后,就在有条不紊地推动对乐百氏的套现行为。
如果以上的推测成立,那么在商言商,自称“上了入世第一课”的何伯权,很难说是一个失意的被迫出局的创业者,更有可能是一个成功的套现者。这也充分展示了其成为天使投资人的全面潜力,因为他选择了在一个最恰当的时间将企业变现。2000年前后,是国内的饮料市场各大企业激战正酣的阶段,而此时又有一些国际巨头加入了战团。面临激烈的竞争环境,乐百氏正从发展高峰期回落,有数据表明,从1998年开始,乐百氏的增长速度平均仅为25%左右,远远落后于主要竞争对手娃哈哈的增长速度。也就是在1999年,乐百氏创下了销售20亿元的历史记录。此后乐百氏的发展也证实了乐百氏正在走下坡路,到2005年年度,乐百氏甚至亏损1.57亿元,而同阶段,达能与娃哈哈的合资企业则呈现蒸蒸日上的局面。从套现者的角度来看,在企业发展的最顶点将企业及时出手无疑是最佳的选择。至于何伯权是否有意将乐百氏套现以及套现了多少,由于当事人三缄其口,至今还无法证实。







